Boletín Semanal de Situaciones Especiales 8#2024
Spin-offs y otras operaciones corporativas durante la semana del 26 de febrero al 1 de marzo de 2024
Apreciado inversor@,
Estas son las operaciones corporativas que destaco de la semana y que comento a continuación:
Spin-offs
Pluxee se endeuda para compensa a Sodexo
El consejo de GE pone fecha para el spin-off de GE Vernova
Adiós a Embecta
Turnaround stories
Beyond Meat quiere cambiar
Casino Guichard recibe una ayudita
Otra información:
Un fondo llamado Berkshire Hathaway
Espero que te guste este artículo, pero antes de continuar quiero comentarte una cosita. The Money Glory es un medio dedicado a las situaciones especiales de la bolsa y otros análisis. Si quieres acceder a los análisis de spin-offs, el tutorial para invertir en estas separaciones y al contenido de otras ideas de inversión, te animo a que te des de alta como usuario premium:
Spin-offs
PLUXEE / SODEXO
Pluxee anunció esta semana la emisión de dos bonos por un principal de 1.100 millones de dólares. Según la nota de prensa, la liquidez derivada de esta deuda servirá para retornar la “deuda puente” que constituyó con Sodexo, en el momento del spin-off.
Como expliqué en su análisis, el spin-off de Pluxee a principios de año sirvió para separar las actividades relacionadas con las compensaciones a los empleados. Tradicionalmente reconocidos como “cheques comedor”. Sodexo se quedó con la externalización de los servicios de comedor, a hospitales, colegios, o universidades.
GE / GE VERNOVA
El consejo de administración de GE aprobó formalmente el spin-off de su división energética GE Vernova, aunque ya lleva años en preparación. Según al nota de prensa, está previsto que las acciones de la nueva compañía empiecen a cotizar el martes 2 de abril, con un período de subasta previo (conocido como when issued basis), que empezará el 27 de marzo.
Los accionistas de GE 0.00%↑ , con record date 19 de marzo, tendrán derecho a una acción de la nueva empresa, por cada cuatro títulos antiguos.
EMBECTA
El primer análisis hecho con esmero en The Money Glory, de un spin-off , fue el de Embecta EMBC 0.00%↑ . Le dediqué tiempo y una parte de mi cartera. Con los años, este negocio conservador pero con un historial de resultados a priori atractivo se ha transformado en un “patito feo”, en bolsa. Todos aquello que la empresa había publicado antes de su separación, quedó en papel mojado. Lo explico en “Embecta, una malograda idea de inversión”.
Turnaround stories
BEYOND MEAT
Las acciones de Beyond Meat BYND 0.00%↑ dieron un salto esta semana con la presentación de resultados anuales. Aunque la compañía de “carne vegetal” sigue reportando pérdidas, y sus ventas se contraen, el mercado aplaudió las medidas que quiere tomar el consejo para darle un vuelco a su situación. Entre ellas, la reducción de los gastos operativos (esto siempre significa despidos) y una mejora del uso del cash.
Beyond Meat es una compañía cuyo producto estaba destinado a ser el Tesla TSLA 0.00%↑ de la comida vegetariana. Pero su evolución es muy distinta del fabricante de coches. En cuestión de pocos años ha pasado de ser la favorita de muchos hedge funds a cotizar alrededor de 600 millones de dólares.
Quién sabe si su dirección es capaz de darle un vuelco al negocio…
CASINO GUICHARD
La justicia francesa dio luz verde a la inyección de 1.200 millones de euros a Casino Guichard, por un grupo de inversores privados liderados por el millonario checo Daniel Kretinsky. La conversión de la deuda en equity, convertirá este grupo privado en el primer accionista del grupo supermercados francés, que contará con una participación de un 53,7% de la compañía.
Ahora lo que está por ver, es si esta ayuda económica permite reflotar los 11,500 establecimientos que tiene el grupo y sus acciones remontan en bolsa.
Otra información
UN FONDO DE INVERSIÓN LLAMADO BERKSHIRE HATHAWAY
La única recomendación que puedo hacer a un inversor conservador es que pierda un poco de tiempo en comprender las características de Berkshire Hathaway. No es un fondo de inversión. Mejor aún, es un conglomerado, que tiene una reserva de efectivo fantástica, y está gestionado por los mejores del mundo (Warren Buffett, incluido). Todo ello lo explico en este artículo.
Hasta aquí las operaciones que me han llamado más la atención de esta semana.
Es (muy) probable que me haya dejado alguna. Si crees que hay alguna oportunidad, o situación especial destacable, que no he comentado, te animo a añadirla en los comentarios.
Un abrazo y feliz semana!
Joan