Temática de inversión: La recuperación bursátil
Resumen semanal de situaciones especiales del 9 al 13 de enero de 2023
En distintos medios aprovechan estos días para reflexionar sobre conceptos, o temáticas, de inversión que liderarán el año. Hablan de cuál será el sector que despuntará. O qué perfil de empresas serán las ganadoras. De todos estos escritos, me gustan las revisiones que hace desde hace muchos años Dan Duane en Practical Stock Investing.
De todo ello, me quedo con aquellos textos que hacen referencia a la “Big Picture”, de la bolsa. Duane revisa sectores, segmentos de mercado, incluso algunos negocios en particular, y consigue dibujar un puente entre lo que sucede a pequeña escala (lo micro) con la economía global (lo macro). Esto después le sirve para seleccionar las temáticas de inversión para los siguientes años.
Sin realizar un estudio tan a fondo, también estoy trazando algunos conceptos para 2023. El principal es la idea de “recuperación bursátil”. Que, para nada, significa la recuperación de la actividad económica.
Durante el último ejercicio la mayoría de acciones cayeron. Para algunas de ellas, sobre todo del sector tecnológico, el derrumbe fue considerable. Se hundieron desde máximos extraordinarios. De las famosas FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix y Google), ninguna se salvó y sus inversores históricos registraron pérdidas.
Pero esta situación también debe observarse con lupa. No todo fue tan “rojo”. Por ejemplo, Netflix se derrumbó más de un 45% en abril de 2022, tras el anuncio de reducción de suscripciones. Cerró el ejercicio en negativo. Esta fue la parte mala del asunto.
La parte buena es que sigue siendo un buen negocio, que genera millones de dólares de sus suscripciones. Quizás por este motivo su evolución bursátil no siguió a la baja, sino que el mercado reflexionó sobre lo que había hecho. Puede que se pasara. Y, aunque cerrara en rojo, Netflix ganó un 75% desde el derrumbe!
Meta (aka Facebook) vive otro fenómeno de recuperación similar. Los accionistas castigaron duramente a Zuckerberg por dedicar los recursos de la compañía a la realidad virtual. Es una inversión que no da dinero hoy y esto al mercado no le gustó. Pero, es verdad que la caída de la compañía fue desmesurada. El valor está remontando, en menor medida que Netflix, pero le queda recorrido.
Estos son dos ejemplos porqué creo que el año pasado nos dejó un ecosistema lleno de oportunidades. Las caídas ajustaron las cuentas con los toros de la pandemia. Y pusieron los precios de muchos negocios en su sitio, o por debajo de su valor intrínseco. Para los inversores como yo, esto último es lo que más nos interesa.
Espero encontrar muchas situaciones de este tipo, a lo largo de este 2023.
De los spin-offs que comento a continuación, Baxter encaja con el modelo de recuperación. Se trata de un grupo sanitario con un largo recorrido, con segmentos similares a la española Grifols. El año pasado perdió la mitad de su valor en bolsa y está planteando cambios en su estructura. Quién sabe si todo ello nos conduce a una oportunidad fantástica…
Espero que te guste este artículo, pero antes de continuar quiero comentarte una cosita.
The Money Glory es un medio dedicado principalmente a las situaciones especiales: spin-offs, arbitrajes, campañas de activismo… El tipo de operaciones que pueden dar rendimientos al margen de lo que sucede en las bolsas.
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Nuevos spin-offs
BAXTER INTERNATIONAL BAX 0.00%↑ El grupo sanitario anunció una nueva propuesta de separar el conjunto de actividades de cuidados renales y tratamientos agudos, en una nueva compañía mediante un spin-off. Este anuncio se realiza tras un ejercicio horroroso en bolsa. Durante el último año, su capitalización se redujo en más de un 50%. Baxter cuenta con algunos segmentos similares a la española Grifols, que también arrastra una temporada de malos resultados y cambios corporativos.
LIVEONE LVO 0.00%↑ El grupo de plataformas multimedia avanzó una nueva presentación de su negocio, con detalles del futuro spin-off de marcas como Podcastone. La compañía lleva meses anunciando esta operación, pero aún no se ha hecho oficial ningún documento…
VITESSE ENERGY. Jefferies Financial ha separado su cartera de inversiones en el sector energético, mediante el spin-off de Vitesse Energy. Aunque la fecha de distribución de las nuevas acciones se dejó en standby, finalmente empezaron a cotizar en when issued basis el pasado 13 de enero.
A partir del martes 17 se negociarán de forma normal, mediante el ticker “VTS”. Esta separación se hace en un momento óptimo del sector energético - de los pocos que registraron rendimientos positivos en 2022. Durante esta semana, tomé algunos apuntes de esta situación y lo publiqué en el siguiente enlace.
Otras operaciones (OPV)
JOHNSON AND JOHNSON JNJ 0.00%↑ Ya está disponible el registro de la oferta pública de Kenvue correspondiente a la incorporación en bolsa de las actividades de consumer health del grupo Johnson & Johnson. La nueva empresa llevará al mercado marcas sanitarias como "Neutrogena" o "Listerine" y sigue la estela del spin-off que hizo en su día GSK de Haleon.
Otra información
RESUMEN DE 2022. A lo largo de las últimas dos semanas he escrito poco. Pero me permití un espacio de tiempo para dedicarlo a lo que había sucedido durante el último año. Teniendo en cuenta que mi newsletter gira alrededor de las situaciones especiales y Elon Musk ha protagonizado la mayor de ellas, me centré en este personaje. Y, sobre todo, a su comportamiento como inversor con la adquisición de Twitter. Todo ello lo cuento en “Bienvenido 2023! (No se lo digas, pero el 2022 fue un poco desastre)”
Hasta aquí, todo el material. Como siempre, espero que toda esta información te sirva para tomar buenas decisiones para tu cartera de inversiones.
Feliz semana!
Joan