"Gracias Elon!", Icahn y otros arbitradores hacen caja con Twitter
Resumen de situaciones especiales semanal del 3 al 7 de octubre de 2022
Sin lugar a dudas, la persona más afortunada de esta última semana ha sido Carl Icahn. El inversor se habría embolsado 250 millones de dólares, gracias a la capitulación de Elon Musk, tras reconsiderar la adquisición de Twitter. Su anuncio de finalmente adquirir la compañía, ajustó el spread entre cotización de la compañía y precio objetivo, traduciéndose en una subida la compañía de más de un 20% en una sesión.
Las agallas de Icahn se suman a las de muchos otros inversores, que apostaron en que Musk finalmente cerraría un trato. Sería por imperativo legal o per decisión propia. O incentivado por la presión de su equipo de abogados. La cuestión, es que el precio de Twitter subió y se alejó de los 40 dólares, por dónde andaba cotizando.
Comparado con otros arbitrajes, considero que su resolución dependía de dos factores principales: la vía judicial y Elon Musk. Este último, aleatorio y más impredecible que el primero.
A pesar del aumento de la cotización, la situación no ha terminado. Ahora el juez está dando un tiempo para que las partes se reúnan de nuevo y busquen un acuerdo, pactado y fuera de los tribunales. La siguiente incógnita está en averiguar como Musk financiará los 44.000 millones de dólares que vale la adquisición de la plataforma.
Mientras esta historia sigue su camino, te propongo otras ideas de inversión quizás más pacíficas y con menos giros de guion.
Espero que te guste este artículo, pero antes de continuar quiero comentarte una cosita.
The Money Glory es una medio dedicado principalmente a las situaciones especiales: spin-offs, arbitrajes, campañas de activismo… El tipo de operaciones que pueden dar rendimientos al margen de lo que sucede en las bolsas.
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Nuevos Spin-offs
LION’S GATE ENTERTAINMENT. Una de las últimas pure players en la producción cinematográfica está mareando a sus inversores con sus planes de futuro. Después de proponer un esperado spin-off del canal Starz (incluido en la plataforma Prime de Amazon), ha cambiado su estrategia. Ahora, la compañía tiene como nuevo objetivo la separación de su segmento de producción cinematográfica, dónde se incluyen sagas como “Los juegos del hambre” o las series de “John Wick”.
Aún no hay detalles de la separación, pero esto dejaría desamparado un pequeño negocio, en un mercado liderado por grandes gigantes audiovisuales como Disney, Comcast (Universal), Discovery (Warner), Paramount o Amazon (MGM).
Arbitrajes
TEGNA TGNA 0.00%↑ La presidenta de la cámara de representantes, Nancy Pelosi, expresó sus dudas alrededor de la adquisición propuesta por Standard General por Tegna, mediante una carta a la Comisión de Comunicaciones ("Federal Communications Commission"). En ella expresa sus dudas alrededor de la posición monopolística que adquiriría la futura compañía de telecomunicación, compuesta por distintas cadenas de televisión (Tegna, Cox Communications).
La adquisición propuesta lleva desde el mes de febrero en revisión. Tanto Tegna como Standard han estado respondiendo regularmente a preguntas de la FCC para poder cerrar el trato. Y, tras hacerse pública la carta de Pelosi, respondieron activamente explicando todo el trabajo que han hecho para cerrar la transacción. El mercado, no obstante, deja un 20% de margen respecto el precio objetivo, teniendo en cuenta los obstáculos que deberán superar para cerrar el trato.
En el análisis de julio expliqué algunas de las condiciones impuestas a las dos compañías para seguir con el proceso de compra.
Por otro lado, tanto a Nancy Pelosi como a su marido Paul Pelosi se les conoce por ser inversores activos. Con algunas operaciones a sus espaldas, con potenciales conflictos de interés con el cargo de Nancy. Por esta razón, no sé hasta qué punto es procedente que esta política se meta en este asunto.
Actualizaciones
ENHABIT, INC. EHAB 0.00%↑ La compañía anunció la adquisición de Caring Hearts Hospice, el pasado 3 de octubre. Se trata de la primera compra corporativa, desde que la compañía cotiza de forma independiente, después de su spin-off de Encompass EHC 0.00%↑ . Como comenté en detalle en el resumen de julio, el historial proforma de Enhabit estaba sustentado en un crecimiento proporcionado por el elevado número de adquisiciones. Esta última operación está en la línea seguida por el negocio, desde hace años.
Otra información
“¿OPERACIONES CORPORATIVAS O DIVORCIOS INFERNALES?” En el artículo de esta semana comenté el ejemplo de Garrett Motion, como un spin-off preparado al servicio de su antigua compañía; Honeywell. Aunque no es la primera vez que sucede una distribución de este tipo, lo de Garrett fue un despropósito. Y aún sigue siéndolo, a pesar de superar lluvias y tempestades; e incluso un concurso de acreedores.
AVENTURAS DE UN INVERSOR DE PACOTILLA. Aprovecho la semana de la educación financiera para explicar mi paso de inversor de pacotilla a profesor. Hace cuatro años que empecé a dar clases, para todo tipo de público, sobre bolsa e inversiones. En ellas se repiten algunos perfiles de alumnos y alumnas. Todos ellos los cuento en la historia de esta semana.
Hasta aquí, todo el material. Como siempre, espero que toda esta información te sirva para tomar buenas decisiones para tu cartera de inversiones.
Feliz semana!
Joan