Hola Alfredo, en primer lugar gracias por esta buena pregunta.
Respecto la valoración, reviso a menudo los motivos que me llevaron a invertir en una empresa. Sucede a menudo que lo de "tener sentido" cambie con el tiempo y tenga que ajustar mis razones iniciales, por las que compré unas acciones. Pues no se puede hacer una tesis de inversión inicial impecable. Y, mucho menos, con los spin-offs. Pues, a partir que empiezan a cotizar en bolsa, hay muchas variables de la nueva empresa que cambian respecto los proforma presentados antes de su salida.
Pero, imaginemos que sí, que los fundamentales sí son buenos (o tienen sentido) y los múltiples son razonables. Si la participación empieza a abultar demasiado, es momento de reflexionar sobre ello. Cuando supera un 20%-25% del total del patrimonio, por ejemplo. A partir de este momento, en un portfolio de 20 empresas, una sola compañía manda en el comportamiento de toda una cartera. Y, por otro lado, no deja que los rendimientos de otras participaciones destaquen.
Si tienes una buena cartera de empresas, el conjunto de todas ellas deberían dar rendimientos similares y subir (o bajar) al unísono. Si hay una que destaca de modo extraordinario, deben revisarse sus motivos.
Supongamos que la compañía "X" sube un 100% en menos de un año. No es algo que sucede a menudo. Si esta subida va acompañada de una valoración que tiene sentido, pero distorsiona la diversificación de nuestra cartera, podemos rebajar peso sin vender toda la participación. Por ejemplo, vendo la inversión inicial para garantizarme unos beneficios (que destinaré para reinvertir en otras acciones) y sigo en el negocio.
Considero que ser conservador en este sentido funciona. Mis peores experiencias bursátiles han sido dejar que una sola compañía mandase a otras veinte. Pues cuando se han caído, me han dado un mal año. En cambio, no me arrepiento de empresas que han registrado un 300% y he vendido poquito a poquito. Pues, aunque me haya perdido una parte del recorrido, yo he salido ganando igualmente.
Entiendo! Increíble respuesta. Te agradezco la dedicación al escribirla.
Me hace sentido lo que mencionas, sobre todo en situaciones especiales. Me quedo con la estrategia de cosechar frutos para comenzar a sembrar en próximos potenciales. Supongo que, con un buen marco de acción, se convierte en una ventaja re-alocar capital con potencial realizado hacia acciones con potencial por realizar.
Con el rebalanceo de las compañías: ¿Vendes aun cuando valoración y fundamentales sean buenos/hagan sentido para ti?
Hola Alfredo, en primer lugar gracias por esta buena pregunta.
Respecto la valoración, reviso a menudo los motivos que me llevaron a invertir en una empresa. Sucede a menudo que lo de "tener sentido" cambie con el tiempo y tenga que ajustar mis razones iniciales, por las que compré unas acciones. Pues no se puede hacer una tesis de inversión inicial impecable. Y, mucho menos, con los spin-offs. Pues, a partir que empiezan a cotizar en bolsa, hay muchas variables de la nueva empresa que cambian respecto los proforma presentados antes de su salida.
Pero, imaginemos que sí, que los fundamentales sí son buenos (o tienen sentido) y los múltiples son razonables. Si la participación empieza a abultar demasiado, es momento de reflexionar sobre ello. Cuando supera un 20%-25% del total del patrimonio, por ejemplo. A partir de este momento, en un portfolio de 20 empresas, una sola compañía manda en el comportamiento de toda una cartera. Y, por otro lado, no deja que los rendimientos de otras participaciones destaquen.
Si tienes una buena cartera de empresas, el conjunto de todas ellas deberían dar rendimientos similares y subir (o bajar) al unísono. Si hay una que destaca de modo extraordinario, deben revisarse sus motivos.
Supongamos que la compañía "X" sube un 100% en menos de un año. No es algo que sucede a menudo. Si esta subida va acompañada de una valoración que tiene sentido, pero distorsiona la diversificación de nuestra cartera, podemos rebajar peso sin vender toda la participación. Por ejemplo, vendo la inversión inicial para garantizarme unos beneficios (que destinaré para reinvertir en otras acciones) y sigo en el negocio.
Considero que ser conservador en este sentido funciona. Mis peores experiencias bursátiles han sido dejar que una sola compañía mandase a otras veinte. Pues cuando se han caído, me han dado un mal año. En cambio, no me arrepiento de empresas que han registrado un 300% y he vendido poquito a poquito. Pues, aunque me haya perdido una parte del recorrido, yo he salido ganando igualmente.
Un saludo y feliz sábado!
Entiendo! Increíble respuesta. Te agradezco la dedicación al escribirla.
Me hace sentido lo que mencionas, sobre todo en situaciones especiales. Me quedo con la estrategia de cosechar frutos para comenzar a sembrar en próximos potenciales. Supongo que, con un buen marco de acción, se convierte en una ventaja re-alocar capital con potencial realizado hacia acciones con potencial por realizar.
Gracias Joan! Muy esclarecedor.
Gracias a ti. Y un placer conocerte Alfredo :)