Boletín Semanal de Situaciones Especiales 1#2024
Spin-off, arbitrajes y otras operaciones corporativas durante la semana del 8 al 12 de enero de 2024
La segunda semana del año, y la primera en la que publico boletín, ha sido movidita. El martes Gotham Research publicó el informe de Grifols, y pareció que no había otro tema de discusión en las redes sobre el parqué español. Aunque la sequía, en lo que respecta los spin-offs, les da un poco la razón; han sido unos días un tanto aburridos en este sentido.
En el primer boletín de situaciones especiales de la temporada hay más “otros artículos” que de costumbre. Las empresas cotizadas están atareadas cerrando el ejercicio, preparando la temporada de presentación de resultados y, por estos motivos, cualquier propuesta de reestructuración se hará esperar.
Aunque vale más aprovechar estos días calma y guardar fuerzas para los días moviditos que vendrán.
Si quieres indagar en materia de spin-offs, te propongo que le eches un buen vistazo al primer resumen de escisiones ejecutadas durante el ejercicio 2023. Sino, estas son el resto de operaciones corporativas y artículos que destaco de esta semana y que comento a continuación:
Adquisiciones:
Rumores de compra en Paramount Global por parte de Skydance
Arbitrajes:
Amazon no da concesiones a la UE para la adquisición de iRobot
Otra información:
Vencimiento de los derechos de Mickey Mouse
La desaparición de U.S. Steel
“Active Patience” o el secreto de un seleccionador de inversiones
Espero que te guste este artículo, pero antes de continuar quiero comentarte una cosita. The Money Glory es un medio dedicado a las situaciones especiales de la bolsa (spin-offs, arbitrajes…) y otros análisis. Si quieres recibir información en profundidad sobre estos temas, te animo a que te suscribas:
Adquisiciones
PARAMOUNT / NATIONAL AMUSEMENTS / SKYDANCE
El productor de contenidos Skydance estaría barajando la posibilidad de adquirir una participación mayoritaria de National Amusements, a la vez máxima propietaria de Paramount Global PARA 0.00%↑ . Según el Wall Street Journal, la empresa matriz National Amusements, vehículo de inversión de la familia Redstone es la clave para llegar a absorber algunos segmentos (canales de televisión, estudios…) de la productora
A lo largo de los últimos meses, Paramount ha sido objeto de rumores sobre su futuro, un tanto incierto. A finales de 2023, distintos medios de comunicación informaron de varios encuentros entre los consejeros delegados de la compañía y de Warner Bros. Discovery, apuntando a una posible fusión entre los dos grupos de entretenimiento.
A lo largo del año pasado dediqué varios días a estudiar las cuentas de Paramount Global como una oportunidad de inversión en una empresa recuperable. En el primer análisis no llegué a ninguna conclusión, pero en el segundo desvelé mis incertidumbres.
Arbitrajes
IROBOT / AMAZON
Amazon AMZN 0.00%↑ desanimó a los inversores, al no presentar ninguna propuesta a la Unión Europea en relación con su oferta de adquisición de iRobot IRBT 0.00%↑ . La compañía tenía hasta el 10 de enero, para presentar planes de reestructuración o algún tipo de concesión, que mostrara buena fe y voluntad de llegar a algún acuerdo, para quedarse con el fabricante Roomba.
El silencio de Amazon da a entender lo siguiente: o que el camino es mucho más fácil de lo que parece, y los reguladores aprobaran definitivamente la adquisición. O que está desestimando la compra corporativa. Por otro lado, la situación financiera de iRobot hace dudar al parqué de sí realmente quieren cerrar el trato.
Otra información
VENCIMIENTO DE LOS DERECHOS DE MICKEY MOUSE
El 2024 es un año histórico para la corporación Disney DIS 0.00%↑ , al vencer los derechos de publicación del primer Mickey Mouse. Esto no significa que pueda hacerse uso del ratón libremente, ya que la empresa aún conserva las licencias y los derechos de todas las modificaciones posteriores del reconocido ratón.
En el artículo “Disney Loves (and Hates) Public Domain” nos explican la relación de amor y odio del grupo, con el concepto de “propiedad intelectual”. Por un lado, Disney siempre ha sido muy celoso del contenido creado dentro de su estudio. Aunque, por otro lado, ha sido un gran reciclador de la propiedad de otros grandes autores (por ejemplo, de los hermanos Grimm, de Hans Christian Andersen…)
LA DESAPARICIÓN DE U.S. STEEL
A finales de año, Nippon Steel anunció la absorción de U.S. Steel X 0.00%↑ , en su momento la mayor corporación de los Estados Unidos y del mundo. A pesar de su dimensión, y de gozar de grandes ventajas competitivas (economías de escala, dominio de la mayor cuota de mercado, los favores del gobierno…), se quedó rezagada respecto la competencia doméstica. Y, también, la internacional. En “U.S. Steel. No inventions no innovations” se hace una revisión a fondo de su nacimiento, crecimiento, y los motivo de su declive.
ACTIVE PATIENCE EN LA SELECCIÓN DE VALORES
No tengo costumbre de recomendar artículos que hacen referencia a temas genéricos como “Los secretos de invertir” o “Growth vs. Value”. Ya sabéis, este tipo de cosas…
Pero Ian Cassel sacó un artículo fantástico titulado “Active Patience”, que me veo obligado a mencionar. En él explica como es la evolución de un seleccionador de acciones y como la paciencia tiene un papel fundamental en ello. El texto me llegó al corazón.
Hasta aquí, todo el material. Espero que esta información te haya sido de interés y, si lo crees conveniente, recuerda compartirlo en tus redes sociales:
Feliz semana!
Joan