"Truco o trato!", llega la temporada otoñal de resultados.
Resumen de situaciones especiales semanal del 10 al 14 de octubre de 2022
Nos encontramos en aquella pausa sobrellevada, a la espera de las presentaciones de resultados del tercer trimestre. Nos vienen encima varias semanas de sorpresas y de novedades. Aunque también podemos llevarnos más de un susto. Ideal para la temporada otoñal, coincidiendo con Halloween o Todos los Santos.
En mi opinión, habrá sorpresas desagradable en más de una presentación. Estas estarán provocadas por la inflación de precios, los cambios en los tipos de interés y las previsiones que tenga cada compañía, del futuro a corto/medio plazo de su sector.
Todo aquello que hemos oído por activa y por pasiva (que si aumentan los precios, que si el fin de año será terrible…) lo veremos traducido en:
Aumento de costes de las ventas. Habrá empresas que acentuarán su gastos en materias primas. Todo aquél negocio que no pueda trasladar este cambio en el precio, se lo comerá con patatas, y reducirá el margen de explotación.
Aumento de los gastos financieros. Los tipos de interés se han multiplicado por dos en cuestión de meses. Esto ya está teniendo impacto en los deudores con préstamos vinculados a tipos variables. Los negocios con más deuda, tendrán una mayor erosión de su cuenta de resultados.
Revisión a la baja de previsiones. Hay compañías que proveen un “guidance” a sus accionistas y lo actualizan a medida que avanza el ejercicio. Alguna compañías cambiarán esta previsión, teniendo en cuenta que ya estamos a octubre y pueden tener una imagen más nítida de como va el 2022.
Retirada de inversiones. Para hacer frente a las anteriores situaciones, muchas compañías están poniendo en standby algunas de sus inversiones. No es el momento de incrementar la capacidad de la producción. Ni mejorar los sistemas. Es un momento ideal para ser conservador.
Cualquier compañía que se comporte de un modo distinto, es que sus directivos no se han enterado aún del problema. O quizás prefieren asumir otra realidad. Como indica la ley de Murphy:
“Si todo el mundo está gritando y tu mantienes la serenidad, es que no has comprendido el problema”
Esto no significa que los spin-off que os resumo a continuación, vayan a ser un desastre. Pero, siendo realista, creo que se ejecutan en tiempos complicados. Empezar a cotizar en un mercado de osos, es de valientes.
Vamos a ver quiénes son todos ellos.
Espero que te guste este artículo, pero antes de continuar quiero comentarte una cosita.
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Nuevos Spin-offs
GE HEALTHCARE. El conglomerado GE 0.00%↑ registró el Formulario 10-12B correspondiente al spin-off de su negocio sanitario, que pasará a llamarse GE Healthcare. Esta compañía se quedará con las actividades relacionadas con la tecnología de diagnóstico, tratamiento, monitorización y tratamiento digital de imágenes para el sector sanitario. A pesar que ya está en marcha la maquinaria de la operación, aún está pendiente de confirmarse la fecha de la distribución.
XPO Logistics XPO 0.00%↑ El grupo de transportes tiene más avanzado el spin-off de su negocio de intermediación logística RXO. Esta semana la compañía anunció la emisión de bonos (notes), vinculado con este segmento, por valor de 355 millones de dólares, a un tipo de interés de un 7,5%. El nuevo spin-off deberá repartir la mayor parte de esta cantidad a XPO en concepto de dividendos. Por otro lado, la distribución de la nueva compañía está prevista para el 1 de noviembre.
Actualizaciones
ADEIA ADEA 0.00%↑ Primer revés judicial para Adeia, después del spin-off de Xperi, Inc. La compañía anunció la decisión del juez en favor de Telus y Bell Canada, en relación con la demanda por el uso indebido de distintas patentes. Según Adeia, la propiedad intelectual afectada representa una proporción muy pequeña en comparación con su cartera de patentes. No obstante, es la primera noticia de estas características, tras la transformación y cambio de nombre.
WARNER BROS. DISCOVERY WBD 0.00%↑ A la fusión de Warner Media con Discovery le han seguido una larga lista de cambios. El último ha sido el anuncio del despido de más de 80 empleados de sus estudios de televisión. Este recorte se suma al cierre de las filiales Stage 13 y Warner Bros. Television Workshop. La compañía tiene previsto rebajar costes por 3.000 millones de dólares, en los próximos dos años. Además, está sobre la mesa la fusión de las plataformas HBO Max con Discovery+. Todo ello, con el objetivo de sanear uno de los grandes grupos multimedia que cotiza actualmente en bolsa (con permiso de Walt Disney, Netflix y Comcast)
Otra información
“¿POR QUÉ ME ENCANTAN LAS SITUACIONES ESPECIALES?”. Consideraba oportuno explicar de qué va The Money Glory y porqué me gustan las situaciones especiales. En este artículo expliqué mis motivos y puse de ejemplo una inversión que hizo el famoso Seth Klarman hace unos años, en la liquidación del patrimonio de Bernard Maddof.
AVENTURAS DE UN INVERSOR DE PACOTILLA. “Invierte en lo que comprendas”, recomiendan los gurús como Peter Lynch. Haciéndole caso, invertí mis ahorros en Cal-Maine, un negocio de huevos. Parecía algo fácil y simple. Pero, como es habitual, me equivoqué. Lo cuento en esta historia de pacotilla: “Huevos, gallinas y otros productos del montón”.
Hasta aquí, todo el material. Como siempre, espero que toda esta información te sirva para tomar buenas decisiones para tu cartera de inversiones.
Feliz semana!
Joan
Buen resumen. Puedo preguntarte sobre otro spinoff?