La pequeña empresa que cualquier inversor debería conocer
Análisis de oportunidad de inversión en una smallcap americana
Cuando hay sequía de catalizadores, o las situaciones especiales que veo no me convencen, me lanzo a la búsqueda y captura. Para ello, uso herramientas como los “screeners” de distintas plataformas, que me dan una selección de compañías según los filtros aplicados, que a mi más me interesan.
Buscar oportunidades mediante screeners es todo un arte. No hay una sola receta que funcione. Hay muchas y, según el contexto, una da mejores resultados que otras.
Para mi cartera, las combinaciones que aplico en plataformas como Tikr o Yahoo! Finance son las siguientes:
Ratios de rentabilidad del capital combinados con precios bajos. Siguiendo la fórmula mágica de Joel Greenblatt, publicada en el libro “El pequeño libro que aún vence al mercado”, busco empresas que combinen ROICs o ROAs superiores a un 10% con múltiplos de precios bajos (PER, EV / EBIT…), por debajo de 15.
Empresas saneadas a precios bajos, que paguen dividendo. En este caso, mi intención es encontrar negocios poco apalancados, mediante una relación de deuda financiera con los recursos propios por debajo de un 70%. Por otro lado, que estén bien de precio. En este caso, uso un múltiplo muy conservador de precio sobre ventas (Precio / Ventas) de menos 1. Además, me interesa que paguen un buen dividendo (mediante algún filtro de dividend yield, por ejemplo). Este screener es más estricto y está basado en “What Works on Wall Street” de James P. O’Shaughnessy.
Puro crecimiento. Comparado con el anterior, este filtro es más “liberal”. Mis condiciones son que las empresas que aparezcan sean pequeñas, con una capitalización por debajo de 1.500 millones. Y, por otro lado, que el aumento de ventas promedio, de los últimos años, haya sido superior a un 20%. Las bases de este screener están en las publicaciones de Peter Lynch, aunque el trabajo duro de selección viene después.
Como sucede con las situaciones especiales, el resultado de un screener no es garantía de éxito. No me ofrece directamente un compendio de empresas fabulosas. Sino que dentro de la selección busco detenidamente, y con mucha paciencia, qué empresa encaja con mi cartera.
Tras largos intentos, en una de mis últimas búsquedas saqué una idea interesante. Una empresa sobrada de liquidez, que pasa por “tiempos interesantes”. Al indagar un poco más en las cifras, en la composición del consejo de administración, me extrañó que nadie me hubiera mencionado este nombre.