La fusión de Kroger y Albertsons, el spin-off de XPO y algunas fuentes de información
Resumen de situaciones especiales semanal del 17 al 21 de octubre
En las bolsas suceden hechos relevantes, cada día. En esta newsletter cuento solo una pequeña parte. Mi objetivo es priorizar e intentar que aquello más urgente, no quite peso a lo importante.
Para mi, lo primero son las operaciones corporativas que tengan un perfil interesante. Cuando se trata de spin-offs, analizo aquellos que ya están en camino; los que han remitido toda la documentación a los reguladores y han fijado su fecha de ejecución.
Cuando se trata de arbitrajes, los voy registrando en una tabla y hago un seguimiento diario. Pero, hasta que el spread no empieza a ser relevante (mínimo un 5%), no les doy una revisión a fondo.
El resto de situaciones (tender offers, operaciones de activismo…), como es el caso reciente de Howard Hughes, deben llamarme mucho la atención. Sino, no les hago ni caso.
Hay otros perfiles, que hacen una fantástica labor de informar de distintas situaciones especiales, algunos casi a diario. Y los uso de recurso recurrente, por si me he perdido algo.
A continuación os indico algunos que considero de referencia:
David Paolella con su The Special Situation Report. Su nombre lo dice todo.
InsideArbitrage, portal de seguimiento de todo tipo de situaciones e, incluso, movimientos de insiders
Special Situation Investments. Mientras los dos primeros informan de novedades relacionadas con operaciones corporativas, esta página esta dedicada a las ideas de inversión, motivadas por situaciones especiales.
En ocasiones, me han pedido si en los mercados hay suficientes operaciones, como para dedicarle un espacio entero para investigarlas. Totalmente al contrario! A mi no me dan las horas para seguirlas todas. E, incluso, puedo afirmar que cada una es distinta a la anterior.
A continuación están todas aquellas que considero más importantes.
Espero que te guste este artículo, pero antes de continuar quiero comentarte una cosita.
The Money Glory es un medio dedicado principalmente a las situaciones especiales: spin-offs, arbitrajes, campañas de activismo… El tipo de operaciones que pueden dar rendimientos al margen de lo que sucede en las bolsas.
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Nuevos Spin-offs
ALBERTSONS. Kroger KR 0.00%↑ anunció la fusión/adquisición de Albertsons ACI 0.00%↑, su competencia directa y la segunda marca de supermercados de alimentos frescos, en Estados Unidos. En el contexto de esta operación, Albertsons deberá separar distintos establecimientos, que se constituirán en una nueva compañía y se incorporarán en bolsa mediante un spin-off.
En conjunto, se estima que los accionistas reciban un total de 34,10 dólares. En este importe se suma un dividendo de 6,85 dólares, que se descontará (record date) el lunes 24 de octubre de 2022 y el valor del spin-off de las tiendas que queden fuera del acuerdo.
RXO. La división de brokerage de XPO XPO 0.00%↑ empezará a cotizar como empresa independiente el 1 de noviembre de 2022. Este spin-off se realiza en el contexto de transformación del grupo de transportes, para convertirse en un pure player del segmento Less than Truckload. Revisé a fondo esta separación en el "Análisis de RXO, el último spin-off de XPO" (paywall)
Arbitrajes
TEGNA TGNA 0.00%↑ Aumenta la tensión en la adquisición que quiere cerrar Standard General del grupo de comunicaciones Tegna. Esta última semana, el consejero delegado de Standard, Soo Kim, respondió a las críticas que se hizo en News Guild - sindicato de periodistas - , sobre las posibles repercusiones de la fusión. Es el segundo comunicado en dos semanas, dónde Kim responde a las críticas de distintos frentes, como periodistas o políticos.
Actualizaciones
ESAB La recién incorporada ESAB 0.00%↑ , fruto de un spin-off de Enovis ENOV 0.00%↑ , anunció la adquisición de Ohio Medical, proveedor de sistemas de gas y reguladores de oxígeno. Según el comunicado, la operación está valorada en 127 millones de dólares.
ZIMVIE ZIMV 0.00%↑ La compañía ortopédica ya ha puesto fecha para la presentación de resultados del tercer trimestre de 2022. Será el próximo 9 de noviembre, tras el cierre de los mercados. Mis pronósticos no son demasiado halagüeños para el futuro de este spin-off de Zimmer Biomet. Publiqué un análisis bajista respecto su incorporación, desde entonces su cotización se ha reducido en un 50%.
Otra información
“HOWARD HUGHES CORP. SE PONE INTERESANTE CON LA TENDER OFFER DE BILL ACKMAN”. Pershing Square Capital lanzó un tender offer para quedarse con una participación de Howard Hughes Corp. HHC 0.00%↑ Su inversor, Bill Ackman, lleva años en la compañía en calidad de chairman y máximos inversor. ¿Cuáles son ahora sus motivos para incrementar su posición? Lo revisé a fondo en el artículo de la semana.
Hasta aquí, todo el material. Como siempre, espero que toda esta información te sirva para tomar buenas decisiones para tu cartera de inversiones.
Feliz semana!
Joan