Grandes reestructuraciones: General Electric, Danaher...
Resumen de situaciones especiales de la semana del 12 al 16 de septiembre de 2022
“El tamaño no importa”, dicen. Pero cuando se trata de grandes conglomerados, no solo es importante sino que incluso es un problema. En los últimos años, hemos visto mastodontes como General Electric GE 0.00%↑ , que pasaron de ser un referente a convertirse en un desastre corporativo, con demasiados tentáculos. Incluso la llegaron a despedir del índice Dow Jones, después de 110 años en el selectivo.
Con el aterrizaje de H. Lawrence Culp como consejero delegado de la compañía, GE está pasando por una gran transformación. En este caso, la separación en tres grandes nuevas cotizadas (aviación, medio ambiente y energía). Culp no es un novato en estos grandes movimientos. Su trayectoria profesional pasó por la fantástica compañía industrial Danaher Corp; que también anunció un spin-off esta última semana.
A continuación comento todas estas novedades y algunas situaciones especiales más.
Nuevos spin-offs
GENERAL ELECTRIC GE 0.00%↑ GE anunció esta semana la separación de GE Healthcare, su segmento de tecnología dirigida al sector sanitario. Se trata del primer paso en el proceso de transformación del gran conglomerado industrial, en tres compañías distintas. Este spin-off está programado para que se ejecute a principios de 2023. La separación de las dos compañías restantes (GE Digital, Renewable Energy y GE Power), deberá llevarse a cabo a lo largo de 2024.
DANAHER CORPORATION DHR 0.00%↑ Otro gran conglomerado industrial que está realizando un proceso de reestructuración. En este caso, Danaher propone separar las actividades de “Soluciones Ambientales y Aplicadas” (Environmental & Applied Solutions). La nueva empresa cotizará con el ticker “EAS” y estará formada por los segmentos de Calidad de Agua y Identificación de Producto. Está previsto que el spin-off se ejecute durante el cuarto trimestre de 2023.
Arbitrajes
TWITTER TWTR 0.00%↑ Los accionistas de Twitter aprobaron en junta la propuesta de adquisición hecha por Elon Musk, por 54,20 dólares por acción. Un 30% por encima del último precio de mercado. Esta decisión pone mayor presión sobre Musk y la demanda judicial que tiene encima, en contra de la decisión de retirarse del acuerdo. Últimamente he leído algunas tesis interesantes como la de Bireme Capital, arbitrando esta posición y apostando por una decisión judicial a favor de Twitter.
Actualizaciones
ESAB 0.00%↑ El consejo de administración de ESAB aprobó la distribución de su primer dividendo, por importe de 0,05 dólares por acción. Según los últimos datos de mercado, ofrece un rendimiento de un 0,13% sobre el precio de la compañía. ESAB fue un spin-off de Colfax (ahora Enovis ENOV 0.00%↑ ), que se estrenó a mediados de marzo. En el resumen de spin-offs de agosto, di algunos detalles sobre la compañía y actualicé el análisis según sus últimos resultados.
Otras informaciones
ANÁLISIS BAJISTA DE ZIMVIE ZIMV 0.00%↑ Como spin-off, Zimvie ha dado pocas alegrías y desde su salida me pareció una empresa bastante floja. A medida que han pasado los trimestres, y con cada presentación de resultados, veo que se trata de un negocio a la baja con bastantes riesgos. Por esto, dediqué el informe de análisis del viernes a una hipotética inversión bajista en Zimvie.
LAS FINANZAS DE LOS PEQUEÑOS PARQUES TEMÁTICOS. Los pequeños parques de atracciones americanos, tienen una larga trayectoria a sus espaldas. Muchos cuentan con más de cien años de historia. Se trata de negocios con fuertes barreras de entrada y cuya trayectoria ha pasado por distintos baches. Todo ello lo cuenta de fábula la newsletter The Compounding Capital Review en “I Coulda Had Class, I Coulda Been a Contender”
TODO LO QUE NO NOS DEJAN HACER LOS BANCOS. A veces me enfado. Y mi manera de canalizar mis sentimientos es a través de algún escrito de opinión. La semana pasada encontré muchas dificultades para poder ejecutar una operación en descubierto (si, la misma de Zimvie). ¿Por qué los bancos no me dejan esta opción, pero si me dejan especular con CFDs?
AVENTURAS DE UN INVERSOR DE PACOTILLA. Durante años no encontraba mi estrategia como inversor. Y por esto probé un poco de todo. El análisis técnico fue aquél lugar que me acogió durante una temporada. Pero me di cuenta que era un análisis que todo el mundo lo usaba y se hacía millonario, menos un servidor. Os lo cuento en la historia de pacotilla: “El análisis técnico, una triste experiencia sobre esta disciplina”
Antes de terminar quiero anunciarte una cosita…
Espero que te gusten estos resúmenes. Y todos los que vendrán en el futuro. Así como los artículos breves sobre análisis, bolsa, finanzas…
Pero, a partir de esta semana, algunos análisis pasarán a formar parte de la biblioteca de los contenidos exclusivos del Substack de The Money Glory. Se trata de
todos aquellos informes en profundidad de operaciones corporativas, dónde invierto o quisiera invertir si fuera posible. Si quieres acceder a ellos y a nuevas ideas de inversión, te animo a que te apuntes!
Gracias por apostar por un análisis financiero objetivo e independiente.
Hasta aquí, todo el material de la semana. Como siempre, espero que toda esta información te sirva para tomar buenas decisiones para tu cartera de inversiones.
Feliz semana!
Joan