Boletín Semanal de Situaciones Especiales 7#2024
Spin-offs y otras operaciones corporativas durante la semana del 19 al 23 de febrero de 2024
Apreciado inversor@,
Estas son las operaciones corporativas que destaco de la semana y que comento a continuación:
Spin-offs
3M ultima los detalles del spin-off de Solventum
Tender offer de Cummins para la separación de Atmus Filtration Technology
AFC Gamma separa los inmuebles del cannabis
Medtronic abandona el spin-off de monitorización de pacientes y sistemas respiratorios
Otra información:
Primer capítulo del Tutorial: Invirtiendo en spin-offs
Marchex debería triunfar como la Nocilla
Espero que te guste este artículo, pero antes de continuar quiero comentarte una cosita. The Money Glory es un medio dedicado a las situaciones especiales de la bolsa y otros análisis. Si quieres acceder a los análisis de spin-offs, el tutorial para invertir en estas separaciones y al contenido de otras ideas de inversión, te animo a que te des de alta como usuario premium:
Spin-offs
3M / SOLVENTUM
El grupo 3M MMM 0.00%↑ formalizó esta semana la separación de su división sanitaria, mediante el registro del Formulario 10 a la comisión de valores. La nueva empresa se llamará Solventum, y según la misma, está previsto que se realice la separación el próximo 1 de abril.
Solventum se estrenará con una facturación de 8.241 millones de dólares y un beneficio proforma de 666 millones, derivados de los segmentos de sistemas de información médica, componentes dentales, ciencias de purificación y separación, así como adhesivos especiales y otras soluciones para el sector sanitario.
CUMMINS / ATMUS FILTRATION TECHNOLOGY
El pasado 14 de febrero Cummins CMI 0.00%↑ lanzó una tender offer, dirigida a sus inversores, para la conversión de sus acciones en nuevos títulos de Atmus Filtration Technology ATMU 0.00%↑ . De este modo, la empresa desinvierte la participación de un 80,5% del capital, que retenía desde la oferta pública de venta de Atmus, el pasado mes de mayo de 2023.
Según la documentación de la compañía, la conversión se hace a un ratio ventajoso para los actuales accionistas de 107,53 dólares de Atmus por 100 dólares de Cummins. El plazo de la oferta, si no hay ninguna modificación, se extiende hasta el 13 de marzo.
AFC GAMMA / SUNRISE REALTY TRUST
AFC Gamma registró el Formulario 10, correspondiente al spin-off de sus actividades financieras en el sector inmobiliario con el nombre de Sunrise Realty Trust. Con esta operación, el objetivo de AFGC 0.00%↑ es separar su negocio relacionado con la financiación de empresas del sector del cannabis, con la puesta en marcha de una cartera de intereses en inmuebles.
Sunrise Realty se estrena en el mercado con solo 31 millones de dólares en efectivo, sin ningún otro activo, y apenas un historial a sus espaldas. Empezó su actividad fue el pasado enero de 2024. Lo que significa que aún está muy verde…
MEDTRONIC
Medtronic descarta el spin-off de sus divisiones de monitorización de pacientes y de intervenciones respiratorios. La empresa eludió a la mejora del comportamiento del primer segmento, para revisar esta separación, que planteó por primera vez en 2022. Y estaba prevista para finales del año pasado.
Por otro lado, Medtronic MDT 0.00%↑ también indicó que abandonaría algunas actividades del segmento respiratorio, o las fusionaría con otras áreas de la empresa.
Otra información
CURSO SPIN-OFFS
Después de muchos años siguiendo este tipo de operaciones, he empezado a escribir el “Tutorial: Invirtiendo en spin-offs”. En este apartado explico todos los pasos que sigue una compañía para ejecutar una separación, así como las características de su estructura, ejemplos de otras escisiones parecidas, y los métodos de valoración para identificar buenas inversiones.
Ya está disponible el primer capítulo: “¿Qué es un spin-off?”.
Mi objetivo es que sea uno de los manuales más completos en lengua española, sobre un tema poco conocido y divulgado en nuestra comunidad financiera.
ANÁLISIS DE MARCHEX
Marchex era una firme candidata a triunfar, con la revolución de la inteligencia artificial. Fue una de mis inversiones de 2020 y no cumplió con su cometido. Tiene un producto estupendo y sus servicios están muy bien valorados por sus clientes. Pero, dándole un vistazo rápido a sus resultados, uno se da cuenta que está estancada. ¿Cuáles son los motivos? Los analizo en el post de esta semana.
Hasta aquí las operaciones que me han llamado más la atención de esta semana.
Es (muy) probable que me haya dejado alguna. Si crees que hay alguna oportunidad, o situación especial destacable, que no he comentado, te animo a añadirla en los comentarios.
Un abrazo y feliz semana!
Joan