Núm. 9 - Carl Icahn presiona a Southwest Gas Holdings (SWX)

Carl Icahn amplió su oferta de adquisición de Southwest Gas, el pasado miércoles 26 de enero de 2022. Según el último comunicado, el fondo mantiene la presión para obtener el control de la compañía con una oferta de 75 dólares por acción.

No obstante, la última modificación permite a Icahn quedarse con un 24,9% de los títulos cedidos a través de la tender offer. El resto se trasladarían en fondos fideicomisos. Según la decisión de los órganos reguladores, estos títulos restantes podría quedárselos Icahn Capital o devolverlos a los antiguos inversores, sin recibir el precio acordado.

El consejo de Southwest Gas respondió el día siguiente indicando que Icahn solo busca el control de la empresa. La reforma de la tender offer lo hace evidente. Le permitiría incorporar miembros al consejo de administración alineados con su estrategia. Y, por otro lado, se ahorraría pagar la adquisición entera, que había propuesto inicialmente. Ya que los títulos cedidos se quedarían en cuentas fuera de su órbita.

Icahn Capital quiere controlar Southwest Gas desde el 14 de octubre del año pasado. La campaña activista empezó para oponerse a la adquisición de Questar Pipeline Co. Southwest Gas había acordado comprarla a Dominion Energy por 2.000 millones de dólares. El grupo de Icahn la consideraba cara, en contraste con la oferta rechazada de Berkshire Hathaway por 1.700 millones de dólares.

En este contexto Icahn lanzó una tender offer, que amplió y que ha ido modificando progresivamente. Durante este tiempo, Southwest Gas ha cerrado cerró la compra de Questor.

Debemos resaltar que el sector energético es un lugar dónde los activistas legendarios están trabajando activamente. Como Carl Icahn o Paul Singer (Elliot Management). La transformación del marco regulador y las necesidades de inversión en energías renovables, están incentivando las adquisiciones, fusiones y ventas entre estas compañías. Las campañas activistas buscan incrementar el valor de estos negocios a través de campañas que aceleran estos cambios.

SITUACIONES ESPECIALES: ADQUISICIONES

STANDARD GENERAL: BALLY’S CORPORATION (BALY). Standard General hizo una oferta de adquisición no vinculante de Bally’s Corporation, el pasado 25 de enero de 2021. Standard cuenta con un 20% de la compañía y, si el consejo aprobase la oferta, ofrecería 38 dólares por acción. Equivalente a un precio de compra de 2.065 millones de dólares. La oferta impulsó el precio de mercado, pero no es ni formal, ni sabemos cuál será la decisión del consejo. Bally's Corporation es una operadora de juegos y máquinas recreativas asociadas con las carreras.

SITUACIONES ESPECIALES: PARTICIPACIONES MAYORITARIAS

BITNILE HOLDINGS: FRIEDMAN INDUSTRIES (FRD) BitNile Holdings informó de la adquisición de 610.000 acciones, equivalente a un 8,83% del capital de Friedman Industries. BitNile es una corporación que cotiza en bolsa y según la información de su página, invierte en plataformas tecnológicas y en el desarrollo de criptomonedas. Lejos de esto, Friedman Industries es una smallcap de 65 millones de dólares que manufactura productos derivados del acero. BitNile se ha alejado de su círculo de competencia.

PRESCOTT GROUP CAPITAL MANAGEMENT: PERFORMANT FINANCIAL CORP. (PFTM). Prescott Group Capital Management anunció la adquisición de un 21,8% del capital de Performant Financial Corporation. Una inversión de 23,75 millones de dólares para adquirir 15 millones de acciones a un precio medio de 1,57 dólares. Performant Financial Corporation ofrece servicios de auditoría, subcontratación de clientes y servicios de análisis relacionados con tecnología en Estados Unidos.

WILLIAM MONROE: INDEPENDENCE CONTRACT DRILLING (ICD). William Monroe, un inversor individual, invirtió en un 21,2% del capital social de Independence Contract Drilling. Es una inversión significativa, aunque en una compañía que solo capitaliza 30 millones de dólares. Independence Contract Drilling, Inc. ofrece servicios de perforación por contrato para los productores de petróleo y gas natural.

SITUACIONES ESPECIALES ACTUALIZACIONES

OceanPal aprobó una ampliación de capital, meses después de independizarse de Diana Shipping mediante un spin-off. La cotizada anunció la distribución de 628.571 acciones para captar 11 millones de dólares. En el boletín del 13 de diciembre comentábamos la inversión de la consejera delegada Semiramis Palious en un 18,2% del capital de Oceanpal. Sin embargo, esto no es suficiente para ganarse la confianza de los inversores. Sobre todo si la compañía ya necesita financiación, con tan pocos meses de vida.