Capítulo 3. Agenda de un spin-off
¿Cuáles son las fechas más importantes de una separación corporativa?
Un operación de spin-off es una decisión empresarial. Puede tomarla el consejo de administración, por iniciativa propia. O, puede estar alimentada por algún actor externo, como un fondo de inversión activista, o por un socio mayoritario.
Estos identifican un conjunto de actividades, activos o segmentos, que tienen el potencial para independizarse y cotizar de forma independiente. Las razones porqué se toma esta iniciativa puede perseguir objetivos tanto estratégicos, como financieros.
En el ejemplo de la cafetería del primer capítulo, el spin-off tenía como objetivo liberar el potencial de un proyecto colateral basado en la producción de galletas. Este, además de contar con un modelo totalmente distinto al negocio matriz, también contaba con mayor potencial de crecimiento.
Si se tratara de una compañía cotizada, esta separación permitiría a los inversores identificar (y valorar) mejor los dos negocios. Y, sus distintos modelos, les permitiría crear una estructura financiera adaptada a sus necesidades.
Una escisión no siempre responde a estas mismas necesidades. Puede que persiga la mejora del negocio matriz. O responde a un contexto económico, del ciclo industrial dónde está la compañía. A pesar de estas divergencias, cada dirección si debe cumplir con un calendario específico.