Boletín Semanal de Situaciones Especiales - 18#2023
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Boletín Semanal de Situaciones Especiales - 18#2023
Spin-off, arbitrajes y otras operaciones corporativas durante la semana del 29 de mayo al 2 de junio de 2023
Estas son las operaciones corporativas que destaco de la semana y que comento en profundidad a continuación:
Nuevos spin-offs:
Separación de la filial Banamex de Citigroup
Estreno de Knife River de MDU Resources en bolsa
Arbitrajes:
La cotización de iRobot resucita
Activismo:
Freshpet asediada por Jana Partners
Espero que te guste este artículo, pero antes de continuar quiero comentarte una cosita. The Money Glory es un medio dedicado a las situaciones especiales de la bolsa (spin-offs, arbitrajes…). Si quieres recibir información en profundidad sobre estos temas, te animo a que te suscribas:
Nuevos spin-offs
CITIGROUP
Con el objetivo de simplificar su negocio bancario, Citigroup C 0.00%↑ anunció la separación de su filial Banamex Banco Nacional de México. Según la nota de prensa, se trata de una porción significativa de su negocio, ubicado geográficamente en Latinoamérica, que cuenta con 13 millones de usuarios y 38.000 empleados.
KNIFE RIVER / MDU RESOURCES
MDU Resources MDU 0.00%↑ anunció el pasado jueves la finalización del spin-off de su filial Knife River. Desde entonces, la nueva compañía de materiales y servicios para la construcción, cotiza con el ticker KNF 0.00%↑ y una capitalización inicial de 1.782 millones de dólares. Aproximadamente, unas 24 veces los beneficios proforma del ejercicio 2022.
El spin-off de Knife River lo analicé en profundidad en este enlace
Arbitrajes
AMAZON / IROBOT
Las acciones de iRobot subieron un 9,25% el pasado jueves, tras distintas sesiones a la baja. De este modo se redujo el diferencial con el precio de adquisición fijado por Amazon, en 61 dólares. Según el timing de las subidas, parece que los inversores se habrían tomado muy bien la multa disciplinaria de 30 millones de dólares de la FTC a Amazon, por haber violado algunas normas de privacidad con sus dispositivos Ring y Alexa.
Con esta sanción da la impresión de algún tipo de entendimiento entre el regulador y la compañía de Seattle, para seguir con el proceso de adquisición. No obstante, este arbitraje, sigue ofreciendo uno de los mayores diferenciales de la bolsa, con un potencial de más de un 50%. Con sus riesgos correspondientes.
Activismo
FRESHPET
Aunque desde hace tiempo he dejado de seguir las operaciones de los fondos activistas, el ataque recibido por Freshpet de Jana Partner me ha llamado la atención. Sigo este valor desde su estreno en bolsa, cuando las finanzas apalancadas de la empresa me parecieron una burrada en comparación con el poco potencial de su producto: alimentos gourmet para mascotas.
Como sucede a menudo, con el tiempo tuve que tragarme las palabras. La cotización fue como un tiro, sobre todo en pandemia. Pero tras este subidón, el negocio se estancó. En este contexto, con la compra de una participación de un 9,3% del capital, el fondo activista Jana Partners entró en escena.
Según las cartas enviadas por Jana a Freshpet, hay que hacer cambios, empezando por la dirección. Supuestamente, hay consejeros que arrastran una larga lista de conflictos de intereses. Algunos proceden de empresas competidoras. Y otros, peor aún, intercalan cargos entre negocios del mismo sector.
Tras distintos intercambios verbales por carta, la empresa se ha puesto a la defensiva y no quiere ningún miembro de Jana en sus consejos. Veremos cuánto tiempo aguanta.
Hasta aquí, todo el material. Espero que esta información te haya sido de interés y, si lo crees conveniente, recuerda compartirlo en tus redes sociales:
Feliz semana!
Joan