Boletín Semanal de Situaciones Especiales 25#2023
Spin-off, arbitrajes y otras operaciones corporativas durante la semana del 9 al 13 de octubre de 2023
Estas son las operaciones corporativas que destaco de la semana y que comento en profundidad a continuación:
Nuevos spin-offs:
Alkermes ultima los detalles de la salida de Mural Oncology
Actualizaciones del spin-off de ReElement
Adquisiciones:
Schaeffer quiere quedarse con Vitesco
Activismo:
News Corp: Sale Ruppert Murdoch, entra Starboard Value
Espero que te guste este artículo, pero antes de continuar quiero comentarte una cosita. The Money Glory es un medio dedicado a las situaciones especiales de la bolsa (spin-offs, arbitrajes…). Si quieres recibir información en profundidad sobre estos temas, te animo a que te suscribas:
Nuevos spin-offs
MURAL ONCOLOGY DE ALKERMES
Alkermes ALKS 0.00%↑ remitió esta semana al regulador bursátil el Formulario 10/12B correspondiente a la separación de sus sus actividades oncológicas. Según la nota de prensa, el nuevo spin-off se llamará Mural Oncology y está previsto que empiece a cotizar antes del cierre de 2023. Por su parte, la empresa madre se quedará con el segmento de neurociencias.
Las actualizaciones sobre el proceso de separación de Mural Oncology las cuelgo en este hilo
REELEMENT TECHNOLOGIES DE AMERICAN RESOURCES
American Resources Corporation AREC 0.00%↑ sigue actualizando los datos, en relación con el spin-off de su filial ReElement. Según el Formulario 10/12B, la nueva compañía se quedará con las actividades de refinamiento, implementando su tecnología de última generación en elementos raros, necesarios para baterías y componentes magnéticos. Según la información proforma, estas actividades aún no han reportado ningún tipo de beneficio…
Está planeado que la separación de la empresa ocurra a lo largo del último trimestre, aunque no se ha fijado ninguna fecha exacta.
Adquisiciones
SCHAEFFLER / VITESCO
El fabricante de componentes de automóvil Schaeffler ofreció esta semana un total de 3.830 millones de euros, para la compra de Vitesco. Según la nota de prensa, los accionistas recibirán 91 euros por acción, mediante una tender offer. Un 23% más, que el último precio cotizado.
A lo largo de los últimos meses el nombre de Vitesco ha sonado en varios rincones de las comunidades financieras. En su momento, David Einhorn hizo un pitch que alababa las características de esta compañía de turbocompresores, que a su vez también fue un spin-off del grupo Continental.
Por otro lado, el sector automovilístico está experimentando un momento especial y otras compañías también están incorporando sus filiales de turbocompresores, con actividades parecidas a Vitesco, a la bolsa.
Hace poco BorgWarner sacó al mercado Phinia, que se llevó las actividades de producción de componentes para automóviles a motor tradicional (gasolina o diésel). El análisis de la operación, con todos los detalles de su negocio y su sector lo publiqué en este enlace.
Activismo
STARBOARD VALUE EN NEWSCORP
Mi afición al activismo terminó cuando me di cuenta de lo poco que puede llegar a repercutir en la rentabilidad de una cartera. La entrada de un gran inversor en el capital de una sociedad garantiza mayor visibilidad de una cotizada, algunos cambios a corto plazo y, quizás, una transformación estructural. Pero los beneficios son pocos, si se compara con el ruido que se hace.
Pero para Starboard Value siempre hago una excepción. Pues se trata de un fondo activista, que es lo suficiente conocido en los círculos financieros. Pero HBO (ni Netflix, ni Disney…) aún no le ha hecho ningún documental. Gracias a ello, puede que sus acciones aparezcan en los titulares de las páginas salmón. Pero para los tuiteros, foreros, etc. aún es un nombre totalmente desconocido.
Esta vez, Starboard Value es protagonista por la adquisición de una participación mayoritaria de NewsCorp. Aún no se sabe cuáles son las intenciones del fondo. Pero la compra se habría ejecutado semanas después que Ruppert Murdoch anunciara su retirada de la compañía como presidente del consejo. También dejó Fox Corporation, y lo dejó en manos de su hijo Lachlan Murdoch.
Puede que fuera casualidad, o puede que no. Pero, la verdad, es que el timing de entrada es perfecto, para esta empresa mediática, con distintas publicaciones líderes en sus nichos. Como los portales The Wall Street Journal o Barron’s. No sabemos cuales son las intenciones del fondo de Jeffrey Smith. Pero seguro que ya tiene a punto una bonita presentación para explicar todos los fallos del modelo y porqué quiere cambiarlo.
Hasta aquí, todo el material. Espero que esta información te haya sido de interés y, si lo crees conveniente, recuerda compartirlo en tus redes sociales:
Feliz semana!
Joan